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香山股份:“秤王”的收購玄機
2020-12-05 09:57 作者:蔣翰林 童海華 來源:中國經營網

本報記者 蔣翰林 童海華 深圳報道

賣了20多年電子秤的廣東香山衡器集團股份有限公司(以下稱“香山股份”),近日再次跨界收購,耗資20億元進軍新能源汽車領域。

11月27日,香山股份發布公告稱,收購均勝電子控股子公司寧波均勝群英汽車系統股份有限公司(以下簡稱“均勝群英”)51%股份,交易金額20.4億元,全部以現金交割完成。

香山股份的主營業務是家用衡器、體重秤。連續13年業內銷量居首的“秤王”,從2017年上市以來,營收不斷下滑,凈利潤連年腰斬,近三年分別為0.71億元、0.38億元、-0.65億元,2019年陷入虧損。今年疫情才靠居家消費潮,改善了經營狀況。

值得留意的是,截至2020年三季度末,香山股份凈資產為7.84億元,20億元收購均勝群英可謂囊中羞澀。

實際上,這并不是香山股份第一次跨界收購。2018年,上市不足一年的香山股份以2.45億元收購深圳市寶盛自動化設備有限公司(以下稱“寶盛自動化”), 該公司主營業務為向LCM/OLED平板顯示及觸控生產企業提供配套裝備以及生產整線。但從收購的第一年開始,寶盛自動化不僅沒能成為業務增長點,反而由于寶盛自動化2019年經營效益未達預期,公司預計確認投資損失1593.88萬元。

從切入平板顯示器行業,到“蛇吞象”進入新能源汽車領域,香山股份屢次跨界并購,迫切尋求新的增長點。香山股份玩轉收購的“自救”之路,似乎并不好走。

“蛇吞象”收購 跨界新能源汽車領域

11月27日,香山股份披露重大資產重組,擬以支付現金的方式購買均勝電子持有的均勝群英51%股權,交易金額合計為20.40億元。同時,均勝電子承諾,2021年~2023年均勝群英扣非凈利潤累計不低于9億元。

據了解,均勝群英是均勝電子旗下一大重要產業板塊,經營范圍為汽車關鍵零部件、汽車電子裝置、車輛飾件、新能源汽車充電總成等業務。據香山股份介紹,均勝群英在若干細分領域已成為行業領導者和全球各大整車廠商(包括寶馬、大眾、戴姆勒等)的合作伙伴,系全球化的汽車智能高端功能件專家。

事實上,香山股份的主營業務是體重秤等商用衡器產品,與汽車行業毫不相干。香山股份在披露的報告書中稱,擬通過本次交易,進入汽車零部件行業,完成轉型升級,未來形成儀器儀表業與汽車零部件業雙主業的發展模式。有分析稱,香山股份此次收購均勝群英,或為切入最近火熱的“新能源”概念股。

然而,20.4億元的收購對于香山股份似乎捉襟見肘。記者梳理香山股份近年的年報發現,從2017年上市以來,香山股份營收分別為9.29億元、9.38億元、8.42億元,歸母凈利潤分別為0.71億元、0.38億元、-0.65億元,2019年陷入虧損局面。新冠肺炎疫情期間,受“宅經濟”影響,前三季度業績才有所恢復,營收為6.8億元,同比增長11.29%,凈利潤為0.5億元,同比增長49.37%。

同時,香山股份賬面上的流動資金并不樂觀。截至2020年三季度末,交易性金融資產約為9466萬元,其他流動資產約9567萬元,公司歸屬于上市公司股東的凈資產為7.84億元。而同期,均勝群英凈資產約14.2億元,權益價值評估約41.4億元。要完成20億現金并購,對目前體量并不大的香山股份來說,可謂“蛇吞象”。

不過,此次交易通過“分期付款”的方式完成,即最遲于2022年6月30日前向均勝電子支付剩余的股份轉讓款,香山股份將以自有資金以及金融機構提供的信貸支持完成第一期股份轉讓款12億元支付。

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